¿ CORRALITO ESPAÑOL ? ( y II )

Durante estos días no hemos dejado de oír, leer y hasta hablar de la posibilidad de un “corralito” en España. Pero, ¿ qué es exactamente ?. Nos basamos en la Argentina de 2.001. Pero, realmente ¿ se podría dar en España ? ¿ sería conveniente ?

SPANISH “CORRALITO” ?  ( y II )


During these days we have continued to hear, read and even discuss the possibility of a "corralito" in Spain. But what exactly is it?. We are thought in Argentina in 2001. But really is it could lead in Spain? Wolul be it convenient ?

¿ CORRALITO ESPAÑOL ?

Tal vez sería menester imponer un corralito en España.

Como ya dije, la población tiene miedo. Tiene miedo que las entidades bancarias quiebren y no puedan recuperar su dinero ahorrado o invertido.

Bankia es el gran ejemplo. El estado español la podía, o la tendría, que haber dejado caer. Una quiebra más de tantas y tantas empresas de este. Una gran quiebra. Pero seguro que no hubiese sido entendida como una más y entonces el pánico se hubiese apresado de la población y las entidades financiera se hubiesen quedado secas. Como en la película “Que bello es vivir”, igualito.

Entonces es claro que no es una empresa la que está quiebra, sino la gran banca y, así, todo el sector financiero.

Pero con pánico no vamos a conseguir nada. Al revés. Es como las arenas movedizas. Entonces imponer la calma legislando no estaría mal. ¿ Qué pasaría si nos nos dejan sacar líquido de las entidades financieros ? Pues, si sólo se busca el objetivo de no descapitalizar los bancos, nada. Los repito nada. Otra cosa es algún objetivo oculto como una conversión y devaluación de moneda.

No tendríamos dinero en el bolsillo, ¿ y qué ? Muchas personas compran y pagan sin dinero utilizando las tarjetas bancarias, de débito o de crédito en tiendas de ropa, restaurantes, libretas, supermercados. Los suministros se domicilian junto con el resto de recibos, desde le gimnasio hasta el el alquiler de la plaza de parking.

Los únicos que no quieren, o no pueden, cobrar de esta manera son los comercios de proximidad, de poco importe, como la panadería, el kiosco o la peluquería. Pues, por la nueva realidad, estarían obligados a usar el datáfono. El único inconveniente, las comisiones bancarias. Y aquí si que la legislación tendría que entrar.

No tengamos miedo, ya que las ventajas son importantes. Sería mucho más difícil el pago con dinero fuera del circuito legal y fiscal, se crearía algo de crédito, poco, pero algo es algo, y el pavor la descapitalización de las entidades financieros sería eliminado.

¿ Alguien tiene alguna idea mejor ?

LA PRIMA DE RIESGO

Es un concepto que nos atenaza y nos presiona, con unas consecuencias demoledoras, pero… ¿favorece a alguien?

THE RISK PREMIUM

It is a concept that grips us and pushing us, with devastating consequences, but ... someone favors?

Hablando con mi buen colega de de la Facultad, Jordi Martí, llegué a la conclusión que la prima de riesgo española es un buen negocio para determinados mercados europeos y mundiales.

Lo intento explicar.

El Banco Central Europeo (BCE) fija un tipo de interés, el Euribor. Tomando como referencia Wikipedia, “El Euribor (acrónimo de European Interbank Offered Rate, es decir, tipo europeo de oferta interbancaria) es un índice de referencia publicado diariamente que indica el tipo de interés promedio al que las entidades financieras se prestan dinero en el mercado interbancario del euro. Se calcula usando los datos de los 44 principales bancos que operan en Europa, y su valor mensual es muy utilizado como referencia para los préstamos bancarios.”

Entonces, una entidad financiera, de cualquier país de Europa, a fecha de hoy, pagaría, más o menos, un interés de un 1,255 % por la utilización de dinero prestado por el BCE.

Vamos a España. Como cualquier país, ha de emitir deuda pública para financiar sus inversiones. Los tenedores de la misma a un año, cobrarán, más o menos, un 2,985 % (http://www.tesoro.es/SP/index.asp).

La diferencia es de un 1,73 % y la ganancia del negocio es obvia. Hagamos cálculos:

-                         1.000 € “invertidos” -à 17,3 €

-                        10.000 € “invertidos” -à 173 €

-                       100.000 € “invertidos -à 1.730 €

-                     1.000.000 € “invertidos” -à 17.300 €

Para no perdernos en las cantidades podemos utilizar como referencia el precio de compra – venta de un piso de 70 m² en L’Hospitalet de Llobregat 150.000 €

Así nos podemos imaginar una entidad financiera, como un banco o un hedge fund, gastando a 1,23 e ingresando a 2,99, y siempre bajo la garantía de un estado como el español.

A partir de aquí podemos imaginar diferentes escenarios:

-                     Si la deuda no se pagase, este negocio dejaría de existir. Grandes masas de capital dejarían de tener sentido en especulaciones financieras.

-                     Si la deuda pública española fuese integrada o absorbida por Europa, los famosos eurobonos, casi no habría diferencia entre el interés del BCE y de las Letras del Tesoro españolas - europeas.

Y concluyo diciendo que, si rompemos la dinámica actual, seguro que los mercados financieros caerán a plomo pero, y ¿el económico? Me da la impresión que todos los ajustes económico - sociales no son más que ofrecer garantías para que esta especulación continúe. ¿Es así?

¿ CORRALITO ESPAÑOL ? ( I )

Durante estos días no hemos dejado de oír, leer y hasta hablar de la posibilidad de un “corralito” en España. Pero, ¿ qué es exactamente ?. Nos basamos en la Argentina de 2.001. Pero, realmente ¿ se podría dar en España ?

WHAT IS SPANISH “CORRALITO” ?  ( I )


During these days we have continued to hear, read and even discuss the possibility of a "corralito" in Spain. But what exactly is it?. We are thought in Argentina in 2001. But really is it could lead in Spain?

¿ CORRALITO ESPAÑOL ?

El 3 de diciembre de 2.001, el gobierno argentino decretó “Los retiros en efectivo que superen los doscientos cincuenta pesos ($ 250) o doscientos cincuenta dólares estadounidenses (US$ 250) por semana, por parte del titular, o de los titulares que actúen en forma conjunta o indistinta, del total de sus cuentas en cada entidad financiera”.

Las causa principal fue clara, los depósitos bancarios se desvanecían. La población sacaba todo su dinero de los bancos. Y el sistema bancario tuvo que cerrar la persiana ya que no podía cumplir con lo que sus clientes le exigían, devolverles su dinero. Nació, entonces, una sociedad sin dinero líquido. Se podían realizar transacciones financieros a través de instrumentos de pago intangibles como la tarjeta de crédito, pero el dinero para pagar en el supermercado o en la papelería desapareció, llegando a formas desesperadas de trueque. Además también permitió el afloramiento del dinero negro ya que toda transacción financiera , al pasar por instrumentos de pago, quedaba registrada.

En España hay pánico financiero. No se puede negar. Tenemos miedo a perder nuestros ahorros, y las imágenes de la pesadilla vivida en un país de habla hispana rondan por nuestras mentes.

Este hecho viene agravado, como en todo sistema financiero, por el coeficiente de caja. En la zona euro es de un 1 %. Significa que, por cada 100 euros depositados en un banco, 99 están “trabajando“ por todo el Mundo. Así, es imposible devolver todo el dinero de los clientes de un banco, sencillamente porque el dinero no está, no existe materialmente, es intangible.

Pero España tiene una ventaja sobre la Argentina del 2.001, la voluntad de estar en la zona euro, no como gran parte de los ciudadanos griegos. Así nuestra moneda no se circunscribe al territorio nacional. En principio, el propietario de la moneda, Europa, Bruselas o el Banco Central Europeo, moralmente, no podría permitir que sus bancos, sus habitantes, o parte de su territorio, se produjese una situación de este calado. Y más teniendo en cuenta que el gobierno obedece al propietario en todo, como reconoce él mismo.

Evitar un crash financiero en España, por parte de Europa, es una actitud moral, pero técnicamente sí es posible permitir un “corralito”. Y ya ha ocurrido. A muy pequeña escala, parcialmente, pero ya ha ocurrido, como la drástica reducción del crédito a personas tanto físicas como jurídicas, fondos de inversión congelados durante dos años, impedimentos físicos para sacar dinero de los bancos como cajeros automáticos que no funcionan el fin de semana, minimizar el número de oficinas bancarias, reducción tanto del horario como del personal de caja.

Es difícil concluir con una opinión ya que como dice Sala i Martín “no puede pasar hasta que pasa”

EL BANCO MALO.

Llevamos tiempo oyendo hablar de la creación de un banco malo como solución, no sé si definitiva, a nuestra crisis financiera. Pero, ¿qué es un banco malo?

En principio un banco malo sería la concentración de todos aquellos activos materiales y financieros que han perdido gran parte de su valor inicial.

Activos materiales pueden ser todas las existencias de inmuebles que los bancos tienen y los financieros, aquellos préstamos y créditos que se realizaron en su día y en la actualidad no se van a poder cobrar.

Estos activos que, dado el cariz de la crisis que estamos viviendo, se han y se están depreciando a medida que va pasando el tiempo. Su depreciación implica una reducción de los Fondos Propios bancarios, básicamente por Reservas y evidentemente sus beneficios.

Traspasar este tipo de activos “desintoxicaría” la operativa de nuestros bancos ya que la sangría de pérdidas por provisiones y deterioros dejarían de existir. Pero, y disculpad la expresión, “sería vestir a un santo para vestir a otro” ya que el principal cometido de este banco malo es la liquidación de estos activos tóxicos, como lo intentan hacer los actuales.

Pero el banco malo tendrá que vender a también a precios inferiores de compra, tal vez tendrá que dotar nuevas provisiones por deterioro y, por supuesto, soportar unos gastos de gestión. Y todo ese dinero saldrá del sector bancario, ya limpio y operativo, y del estado. Volemos a lo mismo.

Así el banco malo sólo beneficia a las entidades que han cometido mayores excesos y parece que, en líneas generales, el banco malo no va a cambiar nada ya que todo esto nos plantea diversas dudas:

¿ Por qué no se hace la “desintoxicación” banco a banco ? ¿ Cómo va a poder soportar el estado está nueva sangría de dinero ? ¿ Cómo se podrán liquidar estos activos tóxicos ? Y, ¿ a qué precio ? ¿ Quién tiene la respuesta ?

Tal vez la razón la tenga el economista Sala i Martin, dejar caer los bancos malos, como quien cierra un negocio, una tienda porque no vende nada y está harto de perder dinero.